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柏南克：物價狂飆惡夢不會重演

【經濟日報╱編譯陳澄和�疞謢X五日電】 2008.06.06 04:02 am

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克說，通貨膨脹預期升高是當前的一大隱憂，但1970年代物價狂飆的現象應不致重演。柏南克談話引發升息聯想，沃爾瑪等美國零售商5月同店銷售又優於預期，激勵美元兌歐元匯價5日一度攀至三周來的高點，美股道瓊指數盤初大漲百餘點。

柏南克4日在母校對哈佛大學畢業生演說時表示，能源成本激增為美國與世界經濟帶來「重大挑戰」，但實際情勢和1970年代的石油危機大不相同。

他說：「1970年代薪資與物價彼此追逐，不斷盤桓上升的情勢，已不太可能在今日重演。」他指出，過去四季美國平均通膨率約3.5%，顯著高於Fed希望的水準，「但比1970年代中的兩位數通膨率低很多」。

不過，柏南克強調Fed希望抑制通膨預期心理的升高，以免形成更大的物價壓力。他說：「如果民眾預期通膨升高只是暫時現象，不納入調整薪資與價格的長程計畫，油價激揚引發的通貨膨脹就會迅速消褪。」

柏南克的談話引起市場揣測Fed今年將開始升息，歐元兌美元匯價一度大跌，但受歐洲央行總裁特里謝表示7月可能考慮升息影響，歐元急遽彈升，在紐約早盤報1.5503美元，高於前市收盤的1.5440美元。另外，美元以106.27日圓成交，高於前市收盤的105.25日圓。

近來隨美元轉強而回跌的油價在5日紐約早盤上漲，紐約輕原油7月期貨漲1.50美元，報每桶123.80美元；布侖特原油7月期貨攀升1.40美元，成為每桶123.50美元。美股開盤三大指數齊漲，道瓊工業指數盤初躍漲120點，漲幅約1%。

柏南克指出，現今貨幣政策比1970年代更著重物價穩定，且經濟對能源的依賴下降，因應艱困情勢的彈性更大，美國的能源效率也比一個世代前高。他說：「自1975年來，在美國生產一定數量產值所需的能源消耗，已減少一半。」他還說，高能源價格可激發各界的節約意識，並積極投資保存能源的科技。

柏南克指出，競爭與經濟韌性將協助科技散播到世界各地，美國每小時生產力在1973年後的20年間，每年只有約1.5%的成長；1995年以後，年成長率已提高到2.5%。back



柏南克憂通膨 Fed短期不降息

【蕭麗君�疞謢X外電報導】 工商時報2008.06.06

　美國聯準會主席柏南克週三在哈佛大學畢業典禮演說上表示，1970年代的物價狂飆不太可能在今日重演。但是他卻憂心通貨膨脹預期升高，已成為聯準會決策官員的一大憂慮，這也意味聯準會再度降息的機率很低。

　美國上周新申請失業救濟金人數意外減少，減幅創下6周來新低，增添市場對美國經濟可能躲過景氣衰退的信心，週四美股早盤因而上揚。

　根據美國勞工部周四發布的數據資料顯示，5月25至31日首度向政府請領失業救濟金的人共計35.7萬人，不但低於前周的37.5萬人，且比原先最樂觀的預估值還低，減幅也是4月中旬以來最大。根據路透的調查，分析師原預估上周新申請人數將增加。

　分析師解讀柏南克對的美元評論，凸顯美元過去貶值可能已經反映所需的平衡。聯準會官員不樂見到美元再度走貶。這也支撐週四美元大幅走強，兌歐元觸及1.5385美元的3周高點，兌日圓亦升值到106日圓以上。

　柏南克演說中指出，「以1975年與2008年的經濟相比，我觀察到兩者差異多過於相似性」。柏南克也是哈佛大學校友，他在1975年取得哈佛大學的經濟學士學位。

　他警告在過去4季平均通膨率約在3.5％，「大幅超出我們希望的水準」，不過「又遠低於1970年代中期與1980年的兩位數通膨率」。

　但是他也強調聯準會從1970年代所獲得的教訓，是高通膨「將對經濟造成嚴重的不穩定」，因此聯準會必須「在中期負責讓物價持穩」。

　週三美國官方發布數據也支撐柏南克論點。第一季單位勞工成本年增0.7％，創下自2004年最低增幅，凸顯經濟減緩讓勞工加薪情況不易。此外，同份報告也顯示生產力增長2.6％，符合柏南克所說的自1995年以來，生產力增幅高於1970年代。

　分析師認為柏南克的評論，意味聯準會把重心聚焦在通膨危機，因此短期間恐不會再度降息。Miller Tabak分析師柯尚尼認為，柏南克正透過每個機會，來彰顯聯準會對通膨危機的重視。

　柏南克還補充今日對能源的有效利用，是高油價不至於損害經濟，如同1970年代嚴重的另一項原因。他解釋近來經濟疲弱，「多是住宅房市與金融市場所造成的結果，而非是高油價所致」。